做空股票赚谁的钱？

在西方成熟金融市场，做空机制和做多一样重要甚至更加必要。首先，当股价高估时，做多做空都可以获利；但当股价低估时，只有做空可以获利（除非买进看涨期权）。因此，在股市极度低迷的时候，如果没有做空机制而单纯依靠传统的股票基金去推动市场，是极其困难的。

其次，做空本身也是给市场注入流动性的有效方式之一。因为交易成本的原因，传统上投资者买入看跌期权来做空的代价是相当昂贵的，如果股价处于历史低位，那么卖出看跌期权的投资者实际是向投资者提供短期借款。在这种情况下，投资者不需要真正去买入股票就可以赚取价差的回报，同时由于这种借款的利率一般比较低，因而做空的成本也较低，这就为投资者提供了做空的动力来源——也就是说即使他们并不打算长期持有该股票头寸，只要预期价格将上涨，他们也会选择做空而非观望。这相当于变相为投资人提供了融券工具。

通过做空可以使市场的波动得到有效的控制与缓冲。试想一下，没有做空的市场，一旦基本面恶化的消息被市场迅速消化，那么整个市场将会出现无差别的暴跌，而在有了做空的基础上，市场就可以提前释放这些利空的消息并且平稳进行自我调节，避免极端行情的出现。在中国A股目前的情况是这样的：由于国内严格的监管制度，做空基本无法实现。但尽管如此，做空带来的好处还是存在的。这就是所谓的“空仓”的收益。所谓空仓收益是指假设某个投资者的全部现金资产都放在银行活期存款账户里，而没有任何其他投资品或者负债。尽管他什么都没干，但是因为货币时间价值的关系，他的资金会损失一定的购买力，而这种损失的收益率就相当于银行的平均活期储蓄利率水平。从这个意义上来说，那些不炒股的人其实也是在做空中国的股票市场。这个收益虽然很低但是确确实实是存在的，而且随着通胀率的上升还会呈上升趋势。

对于国内的证券公司而言，它们最害怕的事就是市场上出现大量“空仓投资者”——即完全不参与任何金融投资但是拥有足额银行存款且希望保持货币稳定购买力的投资者群体。因为这样的话它们就完全丧失了利用客户资金从事投机的机会了(当然这也是国家所不允许的)。所以为了维持自己的生存与发展，他们会想方设法鼓励更多的投资者参与到股票、债券等各种金融产品之中来获取超额利润以增加自己客户的资产总额从而间接提高公司的盈利水平乃至维持整个金融市场的正常运转状态。因此我们经常会看到券商们不遗余力地宣传各种炒短线技巧和各种新发行基金的优越性等等。这其实都是为了吸引新的资金涌入市场并尽可能多地留下这些潜在的空仓者成为他们的客户罢了！所以在中国目前的形势下，做空依然是一个遥不可及的梦。不过话又说回来，既然A股的上市公司这么喜欢发垃圾股票来圈股民韭菜们的钱，那到时候自然会有很多人来替这些公司买单。等到那天到来之后，再谈做空也不迟嘛~