做市股票是什么？

对于这个问题，我们首先得明确一个概念——什么是做市商制度(Market Maker)

做市商（market maker）是交易商在客户下达的买卖指令执行前，先在市场上买入或卖出期货合约。然后按照已经预定的交易计划，通过将买进来的卖出出去的方式完成一笔交易。当市场价格到达预先设定的指令点时，做市商就会了结头寸，并从中赚取差价。

做市商最早出现在1692年的美国，当时美国刚刚成立。做市商的产生主要是为了稳定证券市场的发展和运作；到了80年代中期以后，由于做市商的积极作用逐步为人们所认识，因此它被广泛地应用于股票、外汇和期货市场。作为现代证券交易制度的一种重要表现形式，目前在美国和加拿大股市中约50%左右的股票是以做市商竞价的方式进行交易的。而在英国的股市上该比率更是高达70％以上．在日本等新兴股票市场中做市商也占了相当大的比重。那么为什么会有这么多国家采用这种特殊的交易机制呢？这还得追溯到上世纪30年代的金融危机中去。

从那时起，各国都开始对证券交易所进行改革：一方面加强监管力度，另一方面增加交易所的透明度及可靠性。然而由于人们对金融市场的复杂性和不确定性缺乏足够的认识和了解，导致许多新的危机不断涌现出来，其中就包括近期的次贷危机以及“3.15”事件的发生等等。所以如何有效地管理金融市场成为当今世界经济面临的一个重大课题。而解决这个难题关键就在于建立一套行之有效的制度安排来制约金融机构的行为模式和影响其行为结果。这就是做市商制度的产生背景及其作用机理所在。

下面我们来具体分析下做市商的职能以及其产生的动因。

一、提供流动性所谓的流动性的定义是指在一种资产价格水平变化过程中能够迅速实现价值转移的能力或者说速度。一般来说，如果一个资产的流动性越大则其变现能力越强;反之亦然。在现代资本主义经济体系之中，流动性是衡量一国经济运行是否健康、稳健的一个重要标志之一！而对于证券市场而言更是如此。因为证券的价格总是处于动态的变化过程中，而这种变化又与资金供求关系紧密相连，因而使得市场具有极强的投机性特征；同时由于我国目前正处于一个转型期当中，各种法律法规尚不健全加之投资者素质参差不齐等因素综合作用之下使得整个证券行业呈现出一种“弱肉强食"的现象存在———这就给那些想借机牟利的投机者们提供了可乘之机！由此可见提高证券市场的流动性已成为当前亟待解决的问题之一。

二、报价驱动与需求驱动在传统的以报价驱动的交易模式下，交易双方都是在公开的交易场所里进行的。也就是说他们不需要考虑对手方的具体情况就可以自由地进行交易而且也不会出现由于信息不对称而导致的风险情况发生。这种传统的报价方式虽然可以保证市场的公平高效运行但却存在着一定的弊端：首先它使买卖双方都必须支付额外的费用来进行信息披露工作，这不仅增加了他们的交易成本而且还可能导致一些不正当竞争行为如内幕交易的出现等不良现象发生等问题；其次在这种传统模式下由于没有考虑到投资者的投资偏好不同等原因也会导致某些股票或者期权的成交价格偏离合理价位从而难以达到预期效果！所以为了解决上述问题我们需要引入一种新的交易方式来取代原有的定价机制——即我们所说的需

三、风险控制从上面我们可以看出做市商实际上扮演着双重角色：一是为投资者提供了一个流动性充足且价格稳定的交易平台，二是利用其所拥有的庞大网络资源对市场进行监控以最大限度地降低系统风险发生的可能性。当然，在做市交易的过程中也存在一定的问题，比如交易成本的上升会导致收益水平的减少等。此外还有可能会带来新的风险因素，例如由于做市商本身存在着道德风险和逆向选择等问题所造成的损失等情况都有可能发生！所以，要想使做市商制度发挥出最大的效应还必须做好对其监督管理工作使其真正起到“风险预警机"的作用才行啊！另外需要注意的是目前国内还没有制定出有关做市商业务活动的规范性文件，所以各券商在开展此类业务时应参照国际惯例并结合我国实际情况加以调整和完善。